Объемные и опционные уровни. Теория (by fxequity.ru)

Статьи и другая полезная информация о рынках, методы использования объемов, открытого интереса и опционов

Объемные и опционные уровни. Теория (by fxequity.ru)

Postby someBody » Tue Nov 06, 2012 10:39 am

Оригинальные статьи когда-то лежали на fxequity.ru , которым и принадлежит авторское право

Объемные и опционные уровни

(часть 1)

В серии статей я хочу поделиться своими наработками по анализу и дальнейшему использованию объемных и валютных опционных уровней в торговле валютными фьючерсами и валютами. Эти статьи ориентированы на начинающих трейдеров. Буду очень рад, если они помогут им создать свои торговые системы. Людей опытных хочу призвать к обмену мнениями и знаниями по вопросам торговли. Думаю, это будет взаимовыгодным обменом.

В первой статье остановимся на определении фьючерса и кратко познакомимся с механизмом функционирования СМЕ (Chicago Mercantile Exchange). Материал для этой статьи собирался на бескрайних просторах инета.


Futures значит "будущее”. Будущее, которое всегда непредсказуемо, следовательно, требует определенной страховки, особенно, если дело касается денег. Сама идея такой страховки родилась давно. Еще в древние времена люди искали способ, который позволил бы им максимально избежать рисков, связанных с колебанием цен на самые различные товары. Заключая соглашение о сделке, выполнение которой предусматривалось в будущем, продавец страховал себя от убытков, связанных с падением цен на его товары, а покупатель – с их повышением.

Сегодня фьючерсный контракт представляет собой договоренность между сторонами о купле или продаже определенного количества товара в условленный срок по согласованной цене. Участники сделки несут ответственность за обязательное выполнение его условий с использованием конкретных финансовых инструментов. В качестве инструментов могут выступать как краткосрочные депозиты, бумаги с фиксированной процентной ставкой, так и валюта.

Торги фьючерсами проходят централизовано, то есть на биржах. Остановимся на торговле фьючерсами в США. В США торговля валютными фьючерсными контрактами осуществляется на международном денежном рынке (IММ), подразделении Чикагской товарной биржи (СМЕ). Продаются и покупаются фьючерсные контракты по следующим основным валютам: австралийскому доллару, британскому фунту стерлингов, канадскому доллару, евро, новозеландскому доллару, японской иене, швейцарскому франку. Валютные фьючерсы, подобно форвардным контрактам, фиксируют стоимость какой-либо валюты до момента поставки в какой-то определенный срок в будущем. В отличие от форвардных контрактов фьючерсные контракты стандартизированы, и торговые операции по ним осуществляются на организованной бирже. Преимущество фьючерсных контрактов перед форвардными заключается в их рыночной ликвидности, т. е. возможности продажи или покупки на биржевом рынке. Как по мне, то самым важным свойством рынка и главной его составляющей является ликвидность. Владелец фьючерсного контракта может продать его на ликвидном рынке, обеспечивая себе дополнительные возможности изменения способа хеджирования или спекулятивной позиции, если изменятся рыночные условия или его собственные потребности. Корпоративные или институциональные инвесторы могут получить значительную прибыль при хеджировании с помощью финансовых фьючерсов. Торговые операции с валютными фьючерсами могут помочь транснациональным корпорациям компенсировать валютный риск, связанный с позицией инвестирования путем продажи или покупки с расчетом в иностранной валюте или путем экспортно-импортных операций. Управляющие портфельными инвестициями могут либо компенсировать позиции, подверженные валютным рискам, либо приобретать позиции, связанные с валютными инвестициями, путем покупки или продажи валютных фьючерсов.

Поставочный фьючерс предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов.

Расчётный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива. Обычно применяется для целей хеджирования рисков изменения цены базового актива или в спекулятивных целях.

Фьючерсные контракты обеспечивают необходимые услуги участникам валютного рынка. Эти услуги включают: 1) определение цены, т. е. участники рынка, проводящие хеджирование, и спекулянты взаимодействуют, чтобы определить будущую цену какой-либо валюты; 2) ликвидность, способность участников рынка осуществлять куплю-продажу в любое время, когда рынок открыт для торговли; 3) защиту клиента, которая осуществляется введением принудительных обменных правил. Для обеспечения высокого уровня защиты клиента на СМЕ используются следующие меры:

1) требования маржи; 2) защита от банкротства; 3) защита от невыполнения обязательств; 4) система клиринга.

Первый уровень защиты при торговле валютными фьючерсами – это исходная маржа. Биржа устанавливает требования маржи для каждой фирмы-члена системы клиринга. В свою очередь фирма устанавливает эти нормы для клиента (покупателя или продавца фьючерсного контракта). Эти требования минимизируют потенциальный ущерб, который может быть нанесен клиенту в случае банкротства или неплатежеспособности фирмы-члена клиринговой системы. В дополнение к исходной марже существуют требования поддерживающей маржи. Они базируются на ежедневном возрастании или уменьшении стоимости фьючерсного контракта. Биржа устанавливает эти требования для фирм-членов, а последние – для клиентов посредством ежедневных расчетов.

Закон об управлении товарными биржами (The Commodity Exchange Act) является федеральным законом, регулирующим торговлю товарами. Этот закон требует, чтобы фирма, действующая на рынке фьючерсов, сохраняла капитал на установленном уровне и чтобы средства клиента были отделены от ее капитала. Эта мера направлена на обеспечение защиты клиентов в случае банкротства какой-либо отдельной фирмы-члена клиринговой системы.

Клиринговая палата СМЕ работает со своими фирмами-членами, а не с индивидуальными участниками рынка. Биржа осуществляет расчеты напрямую с членами клиринговой системы. Посредством этого предотвращается воздействие клиентов на средства фирмы. Такая независимость позволяет СМЕ замещать себя при каждой сделке и осуществлять платежи фирмам-членам независимо от возможной неплатежеспособности стороны с противоположной позицией.

d0b1d0b8d180d0b6d0b0.gif


Клиринговая палата действует как гарант выполнения фьючерсных и опционных контрактов. Как агент по передаче для контрактов, которые предполагают физическую передачу, клиринговая палата обеспечивает своевременную поставку продавцом и полную и своевременную оплату покупателем. Большинство фьючерсных контрактов ликвидируется до даты исполнения.

Стандартизированные валютные фьючерсные контракты имеют ряд черт, которые устанавливаются биржей. Эти стандартизированные элементы валютных фьючерсов включают:

- единицу или объем контракта;

- метод котировки цены;

- минимальное изменение цены;

- пределы цены;

- сроки исполнения;

- заранее определенную дату окончания торговли;

- расчетную дату;

- обеспечение или требования маржи.

На IММ существуют контракты на швейцарские франки и евро на 125 000 единиц. Контракты на британские фунты стерлингов 62 500 единиц.

Контракты IММ имеют стандартный срок исполнения. Валютные фьючерсные контракты погашаются в третью среду месяца истечения срока контракта.

Торговля контрактами на IММ заканчивается за два рабочих дня до среды, в которую срок по ним истекает. Обычно это понедельник, предшествующий этой среде.

Всю представленную выше информацию я нашел на сайте Чикагской товарной биржи. Она, конечно, носит общий характер. На сайте также сообщается, что хотя СМЕ и предпринимает все необходимее меры, что бы обеспечить точность предоставляемой информации, однако, предупреждает о том, что возможны некоторые неточности. В общем случае, по всем интересующим Вас вопросам следует обращаться к уставу СМЕ.

Под расчетной датой следует понимать третью среду месяца поставки. Следует отметить, что только небольшое количество валютных фьючерсных контрактов оплачивается физической передачей валюты покупателем продавцу. Чаще покупатели и продавцы компенсируют свою начальную позицию до даты поставки осуществлением купли или продажи другого контракта (закрывают исходную позицию путем осуществления компенсационной сделки).

Инвесторы, компании, проводящие операции за рубежом, экспортеры, импортеры и спекулянты используют валютные фьючерсы. Валютные фьючерсы могут покупаться и продаваться. Покупка обеспечивает покупателю "длинную позицию” (позицию по срочным сделкам при игре на повышение) и может использоваться для хеджирования будущего платежного обязательства в той же валюте. Например, американский импортер может заключить контракт о покупке товара у немецкого поставщика с оплатой в евро. При хеджировании от возрастания стоимости евро американский импортер может купить один или несколько фьючерсных контрактов на евро (в зависимости от объема будущего платежа). Если курс "спот” евро возрастет, стоимость фьючерсного контракта также увеличится параллельно курсу "спот” евро. Когда наступит срок платежа, импортер может осуществить покупку евро по курсу "спот”. Из-за повышения стоимости евро он затратит больше средств, но это повышение будет компенсировано возрастанием стоимости фьючерсного контракта, владельцем которого является импортер. Фьючерсный контракт может быть аннулирован, т. е. продан на рынке. Полученная при этом прибыль будет приблизительно равна дополнительным затратам, возникшим в результате увеличения курса "спот” евро. Продажа валютного фьючерса обеспечивает продавцу "короткую позицию” (позицию по срочным сделкам при игре на понижение) в этой валюте. Например, американский экспортер может заключить контракт о продаже товара немецкому покупателю с оплатой в евро. Для хеджирования от уменьшения стоимости евро американский экспортер может продать один или несколько фьючерсных контрактов на эту валюту (в зависимости от объема страхуемой позиции в евро). Позднее экспортер может купить фьючерсный контракт на евро с аналогичной расчетной датой. В результате ликвидируется валютная позиция.

Одними из самых популярных фьючерсных сделок стали операции по индексам. Они представляют собой контракт о купле-продаже воображаемого пакета ценных бумаг, собранного из акций крупнейших компаний, чья рыночная стоимость при суммировании определяет величину биржевых индексов, таких как "Nikkey” в Японии, "DowJones” в США и т.д.

Давайте теперь познакомимся с кодировкой валютных фьючерсов на СМЕ. На СМЕ приняты следующие кодировки валютных фьючерсов:

6Е – евро;

6В – фунт;

6S – франк;

6А – австралийский доллар;

6N – новозеландский доллар;

6J – японская иена;

6C – канадский доллар;

После этих двух символов следует месяц поставки (срок истечения контракта). Срок поставки кодируется с помощью букв.

F – январь;

G – февраль;

H – март;

J – апрель;

K –май;

M – июнь;

N – июль;

Q – август;

U – сентябрь;

V – октябрь;

X – ноябрь;

Z – декабрь.

После кода месяца идет обозначение года: 0-2010, 1-2011, …, 9-2009.

Итак, имеем запись 6ЕZ9 – обозначает фьючерсный контракт по евро со сроком истечения (экспирации) в декабре 2009 года.

В заключение хотелось бы отметить, что торговля валютными фьючерсами требует достаточного (как по нашим меркам) депозита. Поэтому, многие предпочитают торговать не валютным фьючерсом, а контрактом на разницу валютного фьючерса (CFD).

Контракт на разницу (contract for difference – CFD) – это контракт между двумя сторонами, покупателем и продавцом, устанавливающий, что продавец заплатит покупателю разницу между текущей стоимостью актива и его стоимостью в оговоренное контрактом время. (Если разница отрицательная, то наоборот – платит покупатель продавцу.) Например, в случае с валютными фьючерсами, такой контракт является производным инструментом, который позволяет инвесторам спекулировать на движении цен на валютный фьючерс без необходимости иметь сам базисный (лежащие в основе производного инструмента) фьючерс.
если знания выгоднее продавать чем применять - они бесполезны
User avatar
someBody
Site Admin
 
Posts: 1466
Joined: Sat Nov 29, 2008 9:46 pm


Re: Объемные и опционные уровни (by fxequity.ru)

Postby someBody » Tue Nov 06, 2012 10:41 am

(часть 2)
Однако имеется еще одно преимущество и достаточно важное. Это независимость котировок от брокера. То есть котировки по фьючерсам будут одинаковы у всех брокеров. К сожалению, этого нельзя сказать о форексе. Поэтому считаю, что торговля CFD на валютные фьючерсы является оптимальным выбором. Это не значит, что торговать на форексе нельзя, просто при торговле на форексе следует учитывать «шалости вашего брокера». Такие шалости приводят к увеличению вашего стопа.


Торговля с использованием объемов стала очень популярна сегодня. Это объясняется появлением на нашем рынке таких программ как VolFix, Seven, Ninja Trader, Thinkorswim и других. Эти программы, используя данные с бирж об объемах сделок, дают возможность определить уровни (цены) на которых был максимальный интерес, как со стороны покупателей, так и со стороны продавцов. На основании этого делается предположение, что цена вернется на этот уровень и отскочит от него. Фактически с помощью объемов мы определяем те же уровни поддержки/сопротивления, но с очень большой точностью. При таком подходе стоп будет маленьким (10-30 п), а потенциальная прибыль в несколько раз больше. У опытного трейдера это соотношение составляет как правило от 1:7 (это означает, что прибыль в 7 раз больше стопа) и больше.

Хочу сразу отметить, что использование объемов в торговле не является новым открытием. Торговлю акциями, например, практически невозможно представить без анализа объема сделок. Поскольку на территории бывшего СССР самой распространенной торговлей является торговля на форексе, для которого понятие объема сделок достаточно проблематично, то этот вид анализа практически не использовался у нас.

При торговле валютными фьючерсами все форексовские проблемы объема отпадают сами собой потому, что фьючерсы торгуются на конкретных биржах и в правилах бирж четко прописаны размеры контрактов по каждому фьючерсу, а также другие его атрибуты. Это позволяет вести точный учет совершенных сделок. В основном данные по торгам валютными фьючерсами берутся с СМЕ (Chicago Mercantile Exchange, Чикаго, США). Это объясняется тем, что объем торгов валютными фьючерсами на этой бирже самый большой в мире.

Данные по объемам сделок на СМЕ платные. Однако существуют сайты, которые предоставляют бесплатно данные EоfD (end off day). Вот некоторые из них: http://www.volumetry.net/index.php, http://futuresvision.info, http://trading-evolution.com.

Главный постулат объемного анализа можно выразить утверждением: цена движется от одного уровня к другому.

Объемные уровни по своей силе располагаются так:

- объем (уровень) контракта;

- объем месяца;

- объем недели;

- объем дня;

- объем часа.

Совершенно очевидно, что в процессе торговли эти уровни по-разному располагаются друг относительно друга. Поначалу кажется, что таких вариантов просто масса. Однако с опытом каждый трейдер находит для себя любимые комбинации уровней.

Ниже приведен пример наиболее характерного пробития уровня.

21d0bfd180d0bed0b1d0b8d182d0b8d0b5.gif


Думаю всем понятно, что это идеализация. Но хочу остановиться на разборе ситуации, происходящей в выделенных синим цветом областях. Поскольку объемный уровень можно считать поддержкой/сопротивлением, то в этом месте наблюдается скопление разнонаправленных ордеров. А именно: тейки продавцов, которые открыли позиции на селл выше; стопы покупателей, которые открывали позиции в надежде на рост; селл-стопы тредеров, которые считают, что уровень будет пробит; бай-лимиты трейдеров, которые ждут отскока (для случая подхода цены сверху к уровню). Думаю, что всем понятно, что какой суммарный объем будет больше – баев или селов – туда и пойдем. Именно такое скопление ордеров обеспечивает возврат к пробитому уровню.

В качестве примера приведу анализ объемов еврофьючерса на 05.06.09.

22d0b0d0bdd0b0d0bbd0b8d0b7-d184d18cd18ed1871.gif


Итак, объем контракта 1,3275 и до него очень далеко – это самый сильный уровень. Объем прошлой недели 1,3946 (синяя линия). Объем четверга 1,4164 (красная линия). К утру пятницы 05.06.09 сформировался объем текущей недели на уровне 1,4190 (зеленая линия). Мы видим, что цена зажата между уровнем четверга и объемом текущей недели. Кроме того, выше находятся несколько дневных объемов текущей недели (пунктирная линия – объем 02.06). Самым безопасным вариантом для покупок было бы пробитие дневного объема 02.06 (1,4270). Пробитием принято считать формирование относительно большего объема выше этого уровня. Поскольку при движении вверх цене придется преодолеть достаточно много уровней, которые идут очень плотно, то можно предположить, что движение вверх будет затруднено. С другой стороны – для движения вниз достаточно сформировать (пробить) достаточно большой объем ниже уровня четверга 04.06.09 (1,4164). После пробития, целью такого движения будет следующий уровень, а именно уровень предыдущей недели 1,3946.

На рисунке ниже приведено формирование большого объема ниже 1,4164.

23d184d18cd18ed187-d0bdd0b8d0bdd0b7d18f.gif


Поскольку пробитие было на важных новостях (пейлорсах), то не наблюдалось типичного для пробития уровня возврат цены к пробитому уровню, только снизу и отбитие от него. Поэтому можно предположить, что в ближайшее время цена вернется к пробитому уроню (1,4164) только снизу. После пробития цена устремилась к следующему уровню и его достигла.

Вроде все просто и попахивает очередным «граалем». Не стоит так думать. Объемный анализ достаточно сложен и как любой вид анализа требует практики. Его, безусловно, можно и нужно дополнять другими видами анализа. Однако, по словам одного приверженца объемного анализа «объемы дают ощущение почвы под ногами и неба над головой».

Следует воздерживаться от торговли в день истечения контракта.

Многие считают, что торговля объемами предполагает активную торговлю внутри дня. Однако, это не так. Здесь, как и везде, все определяется вашим темпераментом и стилем торговли. Одни предпочитают 3-4 входа в день большим лотом с очень маленьким стопом и прибылью в 20-40 п. Другие же делают одну-две сделки в неделю с таким же маленьким стопом, но значительно большими профитами. Существует и позиционный стиль торговли при котором сделки совершаются достаточно крупным лотом, но удерживаются по несколько месяцев.

Что делать, если ваш брокер дает доступ только к котировкам форекс? Ничего страшного. На форксе тоже можно использовать объемные уровни. На основе этих уровней можно построить отличную систему для форекс. Скачайте терминал брокера, который предоставляет доступ к котировкам валютных фьючерсов и откройте у него демо-счет. Проводите анализ объемных уровней в этом терминале, а потом переносите эти уровни на форекс, учитывая разницу межде валютной парой и соответствующим ей фьючерсом.

Еще одной отличительно чертой объемной торговли является достаточно агрессивный ММ. Опытные трейдеры входят 20-30% от депозита.

В этой статье я постарался дать общее понятие торговли валютными фьючерсами, а также валютными парами с помощью объема. Существует множество других техник торговли (дельта, комбоуровни и т.д.). Не составит большого труда отыскать эти техники в инете.

Еще раз повторюсь, что практика в этом деле, как и в любом другом, очень важная составляющая успеха.
если знания выгоднее продавать чем применять - они бесполезны
User avatar
someBody
Site Admin
 
Posts: 1466
Joined: Sat Nov 29, 2008 9:46 pm

Re: Объемные и опционные уровни (by fxequity.ru)

Postby someBody » Tue Nov 06, 2012 11:01 am

(Часть 3)

Третью статью из цикла "Объемные и опционные уровни” я хотел бы посвятить знакомству с опционами.

В этой статье в основном будет исторический материал. Он подготовлен на материалах Википедии.

Опцион – это контракт, который дает право совершить сделку с активом по определенной цене в определенное время или раньше. Мы, будем говорить об опционах на валютные фьючерсы, их еще называют валютными опционами.

То есть нашим активом будет – валюта, а опцион будет называться валютным. Самое ключевое слово в определении опциона – это слово ПРАВО. Само ПРАВО, как понятие, вещь просто обалденная. Вы можете реализовать свое право (если Вам это выгодно), а можете и не реализовывать (если Вам это не выгодно). Если вы открываете фьючерсный контракт, то вы просто обязаны его использовать – выгодно вам это или нет. Именно в этом основное и самое главное отличие между опционом и фьючерсом. Как известно за все нужно платить. И за право отказаться или реализовать свое право тоже нужно платить. Такая плата называется – премией.

Если Вы, например, считаете, что евро будет расти, то Вы покупаете еврофьючерс, а для хеджирования покупаете валютный опцион пут (Put). Теперь, если вместо роста евро начнет падать, Вы сможете воспользоваться своим правом и продать еврофьючерс по цене (она называется цена страйк) определенной заранее в опционе и тем самым ограничите свои убытки. Если же евро будет расти, то Вы откажетесь от права продать евро и потеряете только премию, уплаченную при покупке валютного опциона пут. При ожидании падения евро для хеджа покупают валютный опцион колл (Call), который дает право купить еврофьючерс по заранее определенной цене. Основное назначение рынка опционов это хеджирование. Однако рынок можно считать полноценным только тогда, когда на нем присутствует спекулятивный капитал.

Очень часто опционы сравнивают со страховкой. Добавить при таком сравнении нужно только то, что страховку нельзя перепродать, а опцион – можно. Предположим Вы купили автомобиль, и боясь повредить или потерять его купили страховку. Если теперь что-то случится с вашим авто, например ДТП (не доведи Господь), то фактически в его ремонт Вы вложили только стоимость страховки. Остальные расходы по ремонту возьмет на себя страховая компания. Пусть теперь за 4 месяца до конца страховки Вы вынуждены уехать в длительную командировку и точно знаете, что автомобилем в это время Вы пользоваться не будете. Что бы возместить часть страховки, Вы выставляете ее на рынок для продажи. Предположим, что нашелся покупатель, и Вы заключили сделку. В результате все в выигрыше. Именно так и поступают с опционами.

Всю историю опционных рынков можно разделить на два периода — биржевой и небиржевой.

Первые упоминания об опционах датируются вторым тысячелетием до нашей эры. Первая достоверно известная инвестиция хеджингового типа была сделкой с опционом «колл» и, по всей видимости, имела место примерно 2500 лет тому назад. Аристотель передал историю бедного философа Фалеса, который продемонстрировал скептикам, что он изобрел «универсальный финансовый механизм» и получил прибыль, заключив договор с владельцами оливковых давилен на исключительное право пользования их оборудованием для переработки предстоящего урожая. Владельцы давилен были рады переложить на него риск, связанный с будущими ценами на маслины, и получить авансом платеж в качестве хеджа против плохого урожая. Оказалось, что Фалес правильно предсказал богатый урожай, и спрос на услуги оливковых давилен возрос. Он продал свои права на пользование давильнями и получил прибыль. В опционе «колл» Фалес рисковал только своим авансовым платежом. Хотя он не вкладывал деньги ни в поля, ни в работников, ни в оливковые давильни, он активно участвовал в производстве маслин, приняв на себя риск, который не могли или не хотели взять на себя крестьяне, выращивавшие маслины, и владельцы давилен, — и позволил им сосредоточить внимание на производстве и переработке маслин. Они получили доход от своей работы, а он — от своей.

Другое достаточно известное упоминание об опционах — тюльпановый бум в Голландии. Торговцы тюльпанами, желавшие подстраховать свои возможности наращивания запасов при росте цен, покупали колл-опционы, дающие им право, но не налагавшие обязанность, купить товар в течение определенного срока по оговоренной цене. Цветоводы в поисках защиты от падения цен покупали пут-опционы, дающие им право поставить или продать тюльпаны другой стороне по заранее оговоренной цене. Другая сторона в этих опционах — продавцы — брала на себя риски в обмен на премии, уплачиваемые покупателями опционов. Продавцам колл-опционов премии компенсировали риск роста цен, а продавцам пут-опционов — риск падения цен. После этого случая, а также после серии обвалов финансовых пирамид в Британии, случившихся в начала XVIII века в 1720 году был принят «Bubble Act» — закон о «Мыльных пузырях», согласно которому статус «ограниченной ответственности» (limited liability) можно было получить лишь на основании специального акта парламента. Примерно в то же самое время признанный срочный рынок существовал в Японии, где землевладельцы, получавшие натуральную ренту (доля урожая риса) при помощи опционов страховали себя от неурожая.

В США опционы используются давно. Пут и колл опционы начали обращаться на бирже с 1790-х годов, вскоре после знаменитого Соглашения под платаном (1792 г.), с которого начала свое существование Нью-Йоркская фондовая биржа. Во время гражданской войны в США правительство Конфедерации при помощи финансового продукта, составленного из облигации и опциона на получение хлопка для владельца облигации финансировало закупки вооружений за границей. В то же время это обеспечивало формирование зарубежной клиентуры, заинтересованной в выживании Конфедерации. Риск обесценения доллара Конфедерации покрывался правом получить за облигации британской или французской валютой. Возможность получить в счет долга хлопок защищала от инфляции и была заманчива тем, что хлопок предлагался по 6 пенсов при европейских ценах около 24 пенсов. Кроме того, облигации были конвертируемы в хлопок «в любой момент». Эта возможность защитила от превратностей войны тех кредиторов, которые, проявив расторопность, успели приобрести свой хлопок до окончательного поражения конфедератов.

В 1848 году в Чикаго была основана крупнейшая в мире биржа срочных сделок CBOT (Chicago Board of Trade). В то время на этой бирже торговали преимущественно зерном, затем в обороте появились форвардные контракты на зерно и опционы. Опционы появились там к 60-м годам XIX века, а в начале XX века появилась Ассоциация Брокеров и Дилеров по Опционам (Put and Call Brokers and Dealers Association).

Однако настоящим началом истории современных производных инструментов считают 1970-е годы, когда на СВОТ начали обращаться срочные контракты на иностранную валюту. После запрещения в 1972 торговли фьючерсами и опционами на акции на СВОТ, в 1973 была создана биржа CBOE (Chicago Board Options Exchange), что стало настоящей революцией в мире опционов. Дело в том, что появление СВОЕ фактически означало выход фьючерсных контрактов на новых уровень — уровень стандартизированного биржевого финансового продукта.

Еще одно необычное условие: до момента исполнения дивиденды получает держатель колла, то есть страйк должен фактически корректироваться на величину дивидендов, выплачиваемых за время жизни опциона. Помимо достаточно тяжелой задачи нахождения контрагентов, большим препятствием развития рынка опционов во внебиржевых условиях было практически полное отсутствие вторичного рынка.

И вот, 26 апреля 1973 года Чикагская биржа опционов открыла свои двери. Объем торгов в первый день составил 911 опционных контрактов на 16 акций. Помимо стандартизации условий опционных контрактов, биржа ввела систему маркет-мейкеров для рынков акций, включенных в листинг, и также отвечала за Опционную Клиринговую Корпорацию (ОСС) — гаранта всех опционных сделок. И первое, и второе очень важно для обеспечения жизнеспособности новой биржи с точки зрения широты рынка, обеспечения ликвидности и надежности процесса исполнения.

После этого рост биржевого рынка опционов происходил темпами, не поддающимися описанию Американская фондовая биржа (АМЕХ) включила опционы в свой листинг в январе 1975 года, а Филадельфийская — в июне. Более того, успех биржевого рынка опционов, в конечном счете, ускорил развитие опционов в том виде, котором мы сегодня их наблюдаем. Непрекращающееся введение новых продуктов — таких как, например, опционы на индексы — и последовавшие за этим рост и оживление соответствующих бирж непосредственно связаны с успехами Чикагской биржи опционов. Старый внебиржевой рынок значительно сократился, за исключением опционов на акции, не включенные в биржевые листинги.

А тем временем Чикагская Товарная Биржа (СМЕ) начала торговлю фьючерсами на индекс S&P 500, чей успех и влияние распространились далеко за пределы арены фьючерсной и опционной торговли, и который, в конечном счете, стал «королем индексной торговли», а впоследствии — инструментом, который обвинили в биржевом крахе 1987 года и во многих других нервозных периодах фондового рынка.

Первые фьючерсные опционы начали торговаться в 1972 году — это были опционы на валютные фьючерсы и торговались они на СМЕ. Первые биржевые опционы на фьючерсы на процентные ставки появились в 1975 году. Затем последовали фьючерсы на казначейские облигации в 1976 году. Однако наиболее популярные контракты — на 30-тилетние гособлигации США и фьючерсы на евродоллары — включены в листинг только в 1977 и 1981 годах соответственно. Опционы на эти продукты появились лишь несколько лет спустя (в 1982 году — на облигации, в 1986 — на евродоллары. На сегодняшний существует и огромный объем торговли опционными контрактами, неучтенный в статистике бирж, поскольку сегодня вновь существует мощный внебиржевой рынок производных финансовых инструментов. И хотя современный внебиржевой рынок значительно опытнее, чем его предшественник, оба эти рынка имеют определенные сходства. Основное сходство: контракты, обращающиеся на этих рынках не стандартизированные. Современные крупные финансовые институты, использующие опционы, имеют обыкновение подстраивать их под свои портфели и позиции, нуждающиеся в хеджировании. Более того, им могут быть нужны даты истечения, отличные от стандартных. Очень большое отличие современного внебиржевого рынка от внебиржевого рынка прошлых лет в том, что сегодня контракты выпускаются в основном крупными инвестиционными компаниями. Эти компании нанимают специалистов по опционным стратегиям для хеджирования своего портфеля в целом, это чрезвычайно слабо напоминает торговлю прошлых лет, когда, брокерская фирма просто находила продавца и покупателя, а затем сводила их вместе для проведения сделки. Однако биржи предпринимают попытки сместить внебиржевую торговлю на биржевое рыночное пространство.

Основные даты биржевого периода:

до 1973 г. — небиржевые опционы на акции; с 1973 г. — биржевые опционы на акции; с 1981 г. — процентные опционы (на облигации, ипотеки, казначейские векселя); с 1982 г. — валютные опционы, опционы на фьючерсные контракты на облигации; с 1983 г. — опционы на биржевые индексы, опционы на фьючерсные контракты на биржевые индексы.

Родоначальником биржевой торговли опционами является Чикагская торговая палата (биржа) — CBOT, создавшая к началу 1973 г. специализированный филиал — Чикагскую биржу опционов (CBOE). Первоначальным активом биржевых опционов были акции американских компаний, пользующиеся наибольшим спросом на фондовом рынке.
если знания выгоднее продавать чем применять - они бесполезны
User avatar
someBody
Site Admin
 
Posts: 1466
Joined: Sat Nov 29, 2008 9:46 pm

Re: Объемные и опционные уровни (by fxequity.ru)

Postby someBody » Tue Nov 06, 2012 11:02 am

(Часть 4)

В четвертой статье продолжти знакомиться с валютными опционами.

Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контрактами, и их обращение аналогично фьючерсам (фьючерсным контрактам). Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участниками торгов оговаривается только величина премии по опциону, все остальные параметры стандартны и установлены биржей.

Публикуемой биржей котировкой по опциону является средняя величина премии по данному опциону за день. С точки зрения биржевой торговли опционы с разными ценами исполнения или датами исполнения считаются разными контрактами. По биржевым опционам клиринговой палатой ведется учет позиций участников по каждому опционному контракту. То есть участник торгов может купить один контракт, и если он продает аналогичный контракт, то его позиция закрывается. Расчетная палата биржи является противоположной стороной сделки для каждой стороны опционного контракта. По биржевым опционам существует также механизм взимания маржевых сборов (обычно уплачивается только продавцом опциона).

Внебиржевые опционы в отличие от биржевых заключаются на произвольных условиях, которые оговаривают участники при заключении сделки. Технология заключения аналогична форвардным контрактам.

Одной из разновидностей опционов являются FX опционы (опционы на рынке форекс), где покупатель опциона имеет право на определённую дату обменять одну валюту на другую по заранее обговоренному обменному курсу. FX опционы, их еще называют валютными опционами, в основном используют импортёры/экспортёры для хеджирования рисков изменения курса между валютой внешнеэкономического контракта и валютой реализации/закупки товара на внутреннем рынке.

Опцион может быть на покупку или продажу базового актива. Опцион Call — опцион на покупку. Предоставляет покупателю право купить базовый актив. Опцион Put — опцион на продажу. Предоставляет покупателю право продать базовый актив.

Соответственно возможны четыре вида сделок с опционами: купить Опцион Call выписать Опцион Call купить Опцион Put выписать Опцион Put

Наиболее распространены опционы двух стилей — американский и европейский. Американский опцион может быть погашен в любой день срока до истечения срока опциона. То есть для такого опциона задается срок, во время которого покупатель может исполнить данный опцион. Европейский опцион может быть погашен только в одну указанную дату (дата истечения срока, дата исполнения, дата погашения).

Премия опциона — это сумма денег, уплачиваемая покупателем опциона продавцу при заключении опционного контракта. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем. Часто, говоря «цена опциона», подразумевают премию по опциону. Премия биржевого опциона является котировкой по нему.

Ценой исполнения (Strike price) – это цена, по которой мы имеем право исполнить сделку имея опцион, или обязались совершить сделку по такой цене продав опцион. Цена исполнения определяет возможность реализации опциона, которая может произойти в том случае, если цена на товар стала лучше чем цена исполнения, иначе говоря владелец опциона имеет возможность продать (или купить) товар по цене лучше, чем сложилась на рынке. Но, как правило, реализуют опционы лишь хеджеры, поскольку продажа такого опциона всегда оказывается выгоднее чем его реализация. С данным понятиям так же связаны следующие термины – внутренняя стоимость опциона, и опцион в деньгах или опцион без денег. Эти термины будут рассмотрены ниже.

Величина премии – это, собственно, и есть стоимость опциона, которую оплачивает покупатель и получает продавец. Эта стоимость изменяется, все остальные характеристики опциона стандартны и неизменяемы. Например, опцион British Pound Call 1.65, Dec 1999 или BPc1.65Dec99, торгуемый на CME подразумевает, что купив такой опцион мы получим право до первого четверга декабря 1999г купить один стандартный фьючерсный контракт по Британскому Фунту (62500) по фиксированной цене 1.65 USD за 1 фунт. Продав такой опцион, мы обязуемся продать владельцу опциона в течение всего времени до первого четверга декабря 1999г один стандартный фьючерсный контракт по Британскому Фунту по фиксированной цене 1.65 USD. Данное право (премия) при стоимости фунта на спотовом рынке 1.62 17.09.99 стоило 1,40 цента за единицу товара или (1,4*62500)/100=$875. Понимание факторов, которые влияют на изменение премии (стоимости опциона) имеет первостепенную важность при торговле опционами. Поэтому вопрос формирования величины премии будет рассмотрен максимально подробно.

Как формируется цена премии? Прежде всего, рассмотрим некоторые новые термины, которыми далее будет описываться премия опциона. Цена опциона может быть разделена на две составные части:

- внутренняя стоимость; - временная стоимость;

Внутренняя стоимость также связанна с понятиями – опцион в деньгах и опцион без денег. Рассмотрим следующий пример. Мы являемся держателем валютного опциона Call по евро, со страйком 1.25, текущая цена на рынке – 1.29, (размер контракта 125 000 евро). Это означает, что сейчас нам выгодно реализовать опцион (иными словами воспользовавшись правом которое дает нам опцион купить евро по 1.25, и немедленно продать по 1.29). При этом мы получим прибыль в размере 125 000*0.04=5000. Собственно 5000 и будет внутренней стоимостью опциона. Т.е. внутренняя стоимость может быть отличной от нуля тогда когда страйк опциона лучше, чем текущая цена на рынке (и соответственно реализовать опцион – выгодно), и внутренняя стоимость равна 0 когда страйк хуже чем текущая цена рынка, например валютный опцион Call по евро, со страйком 1.35, при текущей цене на рынке – 1.29, это опцион у которого внутренняя стоимость равна 0. (и соответственно реализовать такой опцион при текущей цене евро – невыгодно). Кроме того, опцион, который обладает внутренней стоимостью, отличной от 0 называется – опцион в деньгах, а опцион у которого внутренняя стоимость равна 0 называется – опцион без денег.

Временная стоимость опциона это часть премии, которая фактически является денежным выражением рисков, связанных с опционом. Если внутренняя стоимость легко рассчитывается, то рассчитать более или менее точно временную стоимость практически невозможно. Это поясняется тем, что на ее величину воздействует слишком много факторов, самые основные – это время и стоимость базового актива, их влияние мы рассмотрим, но кроме них величина временной стоимости определяется такими факторами как ожидания участников рынка, скорость с которой возрастает или падает базовый актив, волотильность рынка, и т.д.

Существуют формулы расчета стоимости опциона, однако они носят весьма приблизительный характер, и часто цена опциона рассчитываемая по формуле очень существенно отличается от реальной цены на рынке.
если знания выгоднее продавать чем применять - они бесполезны
User avatar
someBody
Site Admin
 
Posts: 1466
Joined: Sat Nov 29, 2008 9:46 pm

Re: Объемные и опционные уровни (by fxequity.ru)

Postby someBody » Tue Nov 06, 2012 11:05 am

(Часть 5)

В пятой статье остановимся на источниках информации о результатах торгов валютными опционами.

Американский валютный опцион более гибче, европейского, потому и популярнее. Эта популярность проявляется в больших объемах торгов. Валютные опционы торгуются на СМЕ.


Результаты торгов валютными опционами можно посмотреть в Daily Bulletin. Прейдя по ссылке http://www.cmegroup.com/tools-informati ... lybulletin мы увидим такую картинку

51d0bed0bfd186d0b8d0bed0bd-d0b2d18bd0b1d0bed1803.gif


Сделав выбор и нажав на конпку "Create Report”, получим такую картинку.

52d0bed0bfd186d0b8d0bed0bd-d184d0b0d0b9d0bb2.gif


Выбрав выделенный файл, мы откроем отчет о торгах опционами на еврофьючерс в формате PDF.

В выделенной области приведены сокращения принятые в этом документе.

53d0bed0bfd186d0b8d0bed0bd-d181d0bed0bad180d0b0d189d.gif


Теперь приступим к рассмотрению непосредственно документа. Попытаемся разобраться что и где смотреть и как это все применить для торговли на форекс.

54d0bed0bfd186d0b8d0bed0bd-d0bfd0bed18fd181d0bdd0b5d.gif


Думаю с большинством колонок – проблем нет. Остановлюсь только на описании колонок CLOSING RANGE, SETT.PRICE & PT.CHGE.,OPEN INTEREST. CLOSING RANGE – фактически это официальное закрытие торгов валютными опционами в pit (яме). Определяется эта цена как средневзвешенная цена за последние 60 секунд торгов яме. В Daily Bulletin отражаются результаты торгов валютными опционами не только в яме, но и в електронной системе CME GLOBEX. SETT.PRICE & PT.CHGE – это официальная цена закрытия дня. В ней учитываются и результаты торгов CME GLOBEX. Эта цена необходима для расчета прибылей и убытков по результатам торгов за день. Именно по этой цене происходит перерасчет необходимых маржинальных требований по торгуемым инструментам. OPEN INTEREST – под открытым интересом следует понимать количество контрактов, которое осталось "на руках”. В колонке рядом приведено изменение открытого интереса за прошедшую сессию. Если например, возле числа стоит знак минус "-”, то открытый интерес на данной цене страйк уменьшился, если же знак "+” – то открытый интерс увеличился. Достаточно важным, является замечание о том, как может изменяться открытый интерес. Он может изменяться только двумя способами:

- открытием нового опционного контракта;

- погашением открытого рание опционного контракта.

Если же ранее открытый контракт меняет своего хозяина (попросту перепродается), то такая сделка не ведет к изменению открытого интереса.

Если Вас интересуют результаты торгов валютными опционами в реал-тайм режиме, то для Вас будет полезна эта ссылка http://equivalentswdc.cme.com:443/index_6E.html .

Думаю для одной статьи информации более чем достаточно.
если знания выгоднее продавать чем применять - они бесполезны
User avatar
someBody
Site Admin
 
Posts: 1466
Joined: Sat Nov 29, 2008 9:46 pm

Re: Объемные и опционные уровни (by fxequity.ru)

Postby someBody » Tue Nov 06, 2012 11:10 am

(Часть 6)

В шестой статье из серии «Объемные и опционные уровни» речь пойдет собственно о том, как рассчитывать опционные уровни для конкретных валютных фьючерсов, а также познакомимся с самой распространенной методикой анализа опционных уровней.


Из прошлых статей мы с вами усвоили, что в основном опционный рынок используется для хеджирования. Но присутствие спекулятивного капитала обеспечивает этому рынку, как и любому другому, ликвидность. Если мы думаем, что какая либо валюта будет расти, то для того, что бы заработать на валютном опционе мы должны купить опцион Call. Если ожидается падение валюты, то нужно приобретать опцион Put. При покупке валютного опциона мы платим продавцу премию. Фактически мы платим за право открыть сделку в будущем, по заранее оговоренной цена, если цена будет для нас выгодной. При покупке опциона мы рискуем только премией. Именно премии становятся объектом охоты профессиональных операторов рынка. Для того, что бы продавцы опциона заработали (их заработком будет наша премия) необходимо, что бы цена на рынке спот была такою, при какой нам было бы не выгодно реализовать свое право. Потому продавцы опционов (как правило это маркет-мейкеры) будут стараться не пустить цену на уровни на которых мы реализуем свое право на покупку или продажу валютного фьючерса. Ведь при этом они потеряют свой заработок – премию.

Посмотреть результаты торгов валютными опционами можно в Daily Bulletin.

Теперь давайте разберемся с тем как получить валютные опционные уровни на практике. Пускай мы купили опцион Call со страйком 1400 на еврофьючерс, уплатив при этом премию в 45 пунктов. Рассчитаем, каким должна быть цена на рынке, что бы наш опцион начал приносить нам прибыль. Поскольку мы купили опцион Call, то для получения уровня безубыточности сделки нам необходимо к цене страйк прибавить уплаченную нами премию 1,4000+0,0045=1,4045. Получается, что если цена на еврофьючерс будет выше 1,4045, то нам будет выгодно реализовать свое право покупки евро по 1,4000. Например, если цена евро будет 1,4075, то реализовав опцион мы получим прибыль 1,4075-1,4045=0,0030 или 30 пунктов. Для опционов Put расчеты аналогичны, только премию нужно не прибавлять, а отнимать.

Теперь познакомимся с простой методикой анализа валютных опционных уровней. Данная методика используется для прогнозирования среднесрочных направлений движения валют. Суть методики сводится к выявлению страйков, на которых сформирован наибольший открытый интерес. Значимым считается страйк на котором открыто 1000 и более контрактов. Для примера возьмем отчет по опционным торгам еврофьючерсом за 16.06.09. На рисунке красной линией отмечены страйки для валютных опционов Call на которых открытый интерес больше 1000 контрактов.

61d0bad0bed0bbd0bb1.gif


Произведем расчеты опционных уровней. Для этого по каждому страйку c открытым интересом более 1000, выпишем значение премий (колонки CONTRACT HIGH и CONTRACT LOW). Для Call:

Strike -- СONTRACT HIGH -- Уровень -- CONTRACT LOW -- Уровень
1400 -- 438 -- 1,4438 -- 51 -- 1,4051
1440 -- 219 -- 1,4619 -- 15 -- 1,4415
1470 -- 124 -- 1,4824 -- 5 -- 1,4705

В таблице нет расчетов для страйка 1450. Предлагаю Вам необходимые вычисления сделать самостоятельно.

62d0bfd183d182.gif


Для Put:

Strike -- CONTRACT HIGH -- Уровень -- CONTRACT LOW -- Уровень
1300 -- 392 -- 1,2608 -- 3 -- 1,2997
1325 -- 176 -- 1,3074 -- 10 -- 1,3240
1350 -- 374 -- 1,3126 -- 22 -- 1,3478
1370 -- 413 -- 1,3287 -- 47 -- 1,3653
1380 -- 718 -- 1,3082 -- 65 -- 1,3735

Нанесите эти уровни на график цены и посмотрите как будет вести себя цена при подходе к этим уровням. Для Call на страйке 1400 открытый интерес максимален (1697). Для Put на страйке 1300 открытый интерес максимален (5887). Получается, что цена зажата в диапазоне 1,4438-1,4051 с одной стороны и 1,2997-1,2608 с другой. Можно предположить, что до сентября цена будет двигаться в этом диапазоне. Поскольку открытый интерес больше на Put, то евро будет снижаться. Такой анализ следует делать не чаще одного раза в неделю. Полученные уровни рекомендую использовать как дополнение в своих системах торговли не только валютными фьючерсами, но и на форекс. Если Вас интересует более близкая перспектива, то кроме указанных выше премий следует учитывать и премии указанные в колонках HIGH, LOW, CLOSING RANGE и SET.PRICE. В заключение, хочу отметить, что фактически отчет по результатам торгов представляет собой обычную базу данных и вы вправе применять к ней любые методы анализа. Возможно именно Вам удастся разработать оригинальную методику анализа, которая со временем станет классической
если знания выгоднее продавать чем применять - они бесполезны
User avatar
someBody
Site Admin
 
Posts: 1466
Joined: Sat Nov 29, 2008 9:46 pm

Re: Объемные и опционные уровни (by fxequity.ru)

Postby someBody » Tue Nov 06, 2012 11:12 am

(Часть 7)

Это последняя статья из серии «Объемные и опционные уровни». Ее условно можно разделить на две части. В первой части статьи я хочу рассказать о методе анализа опционных уровней, который я называю «Метод максимального объема», а во второй – отвечу на вопросы, которые часто задали мне читатели.

Думаю, все читатели из предыдущих статей поняли, что анализ объемных и опционных уровней представляет собой мощнейший инструмент анализа. На основании этого анализа можно построить прибыльные системы торговли как для валютных фьючерсов, так и для форекс. Проблема заключается в выработке наиболее приемлемого с точки зрения результата алгоритма анализа этих уровней. И если с анализом объемов торгов валютными фьючерсами все обстоит более менее понятно, то с анализом опционных уровней есть проблемы. На мой взгляд главная проблема заключается в том, что анализ опционных уровней носит среднесрочный характер. Мне лично например, хотелось бы иметь анализ на перспективу один, два дня. С этой целью я разработал метод анализа опционных уровней названый мною «Метод максимального объема».

Суть метода заключается в нахождении максимального суммарного объема торгов валютными опционами за прошедшую сессию по отдельно взятой цене страйк. Проще говоря, мы суммируем объем торгов опционами по каждому страйку. После этого находим максимальный объем и данный страйк считаем опорным для формирования движения цены на завтрашний день. Этот метод достаточно хорошо показал себя во флете и хуже работает при тренде.

Легче всего понять что делать на примере. Анализ будем проводить по результатам торгов валютными опционами на евро за 15.06.09. Данные для анализа берем из Daily Settlement Prices .

Для удобства анализа скомбинируем данные так, что бы в одной строке были объемы торгов опционами Call и Put на одинаковых страйках. Просуммировав все объемы, выбираем из них максимальный, но с учетом того, что объемы торгов по Call и Put должны бить отличными от нуля. На рисунке выделен опорный страйк который отвечает этим условиям. Нахождение уровней делаем обычным способом, то есть к опционам Call прибавляем премии, а от опционов Put – отнимаем.

711jpg.gif


722.gif
722.gif (4.07 KiB) Viewed 68410 times


73d0bbd0b4.gif
73d0bbd0b4.gif (4.06 KiB) Viewed 68410 times


Call: 1,3200+0,0576=1,3776, 1,3200+0,0596=1,3796

Put: 1,3200-0,0022=1,3178, 1,3200-0,0016=1,3184, 1,3200-0,0018=1,3182, 1,3200-0,0021=1,3179

Цена закрытия дня 15.06.09 – 1,3785. Получается, что уровни 1,3776 и 1,3796 станут определеяющими для движения на завтрашний день.

Во так развивались события 16.06.09.

74.gif


Хочу сказать несколько слов о недостатках метода. Фактически мы пытаемся определить уровень на котором был максимальный интерес по обе стороны, то есть были как покупатели так и продавцы. Из этого мы делаем вывод, что данный страйк можно характеризовать как уровень динамического равновесия. Это равновесие не может быть долгим (цена не может стоять на месте). Следовательно, полученные опционные уровни будут определяющими для движения на завтрашний день. Но, очевидно, что это равновесие «перекошено». Со стороны 60 контрактов, а со стороны Put 679. Возможно, нужно выбирать страйки на которых эти объемы максимально равны, например 1400 (Call – 242, Put – 257). Очевидно, что данный вопрос требует дальнейших исследований.

В последние полгода проведена значительная работа по усовершенствованию алгоритма отбора страйка (суперстрайк), который станет опорным на следующий день. Результаты внушают оптимизм. Эти результаты частично используются в прогнозах, которые публикуются в рассылке.

Теперь отвечу на часто задаваемые вопросы.

Вопрос: Можно ли определить через какое время будет возврат цены на пробитый объемный фьючерсный уровень? К одним уровням цена возвращается на следующий день, а к другим – через несколько недель, а то и месяцев.

Ответ: К сожалению, я не знаю ответа на этот вопрос. Однако заметил, если на фрейме D наблюдается флет, то возврат к пробитым уровням происходит на следующий день или в течение недели.

Вопрос: Все прочел. Но ничего не понял. Скажите, зачем все это надо?

Ответ: Старался максимально просто изложить достаточно не простые вещи. Местами, даже слишком упростил. А нужно все это для построения прибыльных систем для торговлю фьючерсами и валютами. Даже если у Вас имеется торговая система, уверен, что использование объемных и опционных уровней пойдет ее только на пользу.

Вопрос: С фьючерсными объемами еще как-то понятно. Но опционные… Если технику дневного расчета знаете только Вы, то кто же обеспечивает объем сделок на Ваших уровнях??? Можно значит подогнать уровень (страйк + премия) близкий к цене… Цена будет пробита – можно самому себе сказать "Наверное там преобладали ордера на покупку”. Иногда не наблюдается возврат цены на уровень в "спокойные дни” или нужно смотреть тайм-фрем М1. Тогда любая горизонтальная линия будет локальной поддержкой/сопротивлением с возвратом на уровень. Поясните, почему страйк+премия – уровень поддержки/сопротивления для цены?

Ответ: Ваш вопрос вытекает из непонимания того, что уплаченная Вами премия – это прибыль маркет-мейкера. Имеем две противоборствующие стороны. С одной стороны, например покупатели опционов колл, которые стараются поднять цену вышеуровня страйка+премия и тогда они получат прибыль, а с другой – маркет-мейкеры, которые стараются не пустить цену на уровни где они потеряют полученную от вас премию. Имеем так сказать динамическое равновесие. Мой расчет никак не влияет на рынок, он просто позволяет выделить диапазон, в котором это динамическое равновесие присутствует. То есть на расчетных уровнях уже есть объемы. Наша задача только поймать момент, когда цена "пойдет”. Это похоже на балансировку мячика на вершине горки. Оно не может быть долгим.

Вопрос: Я так и не понял, что такое премия? Где ее смотреть?

Ответ: Премия – это цена опциона в данный момент времени. Она изменяется как любая цена. Вот здесь можно видеть торговлю валютным опционом на евро в режиме реалтайм. В колонке Last указана последняя премия, уплаченная на конкретном страйке.

Вопрос: Как часто нужно проводить анализ уровней валютных опционов используя методику максимального открытого интереса?

Ответ: Не чаще 1 раза в неделю. Открытый интерес изменяется более менее значительно за период от недели и больше. Именно по этому, мы смотрим в качестве ориентиров премии из колонок CОNTRACT HIGH и CONTRACT LOW. Этого вполне достаточно, что бы увидеть общую картину.

Вот пожалуй и все. Целью этой серии статей, было обратить внимание трейдеров на возможности использования анализа объемных и опционных уровней в построении своих торговых систем. Если у Вас появился интерес к этим темам то думаю, что цель достигнута. Предлагаю продолжить обсуждение статей, а также ваши вопросы и идеи на нашем форекс форум .

Буду рад, если нам вместе удастся улучшить ваши торговые результаты.
если знания выгоднее продавать чем применять - они бесполезны
User avatar
someBody
Site Admin
 
Posts: 1466
Joined: Sat Nov 29, 2008 9:46 pm

Привет!

Postby vicpetros » Thu Oct 08, 2015 8:28 am

Здравствуйте уважаемые участники форума trading-evolution.com!
Я только что зарегистрировался и решил поприветствовать всех.
Мне кажется тема "этот" для этого самая подходящая. Если нет, то просто переместите или удалите сообщение.

Рад быть членом вашего сообщества.
User avatar
vicpetros
 
Posts: 1
Joined: Thu Oct 08, 2015 7:16 am


Return to Статьи и полезная информация



Who is online

Users browsing this forum: No registered users and 1 guest

cron